摩根大通（JPMorgan）分析师周三暗示，好意思国贸易策略可能拖累环球经济增长，并在好意思国再行焚烧通胀。该行觉得，好意思国脉年下半年堕入败落的概率为 40%。

　　摩根大通在一份年中预测计较请教中指出，好意思国脉年经济增速预计为 1.3%，低于 2025 岁首预测的 2%，而好意思国普及关祱被视为对经济的负面冲击。

　　请教称：“更高关祱激发的滞胀压力，是咱们下调本年 GDP 增长预期的主因。咱们仍觉得败落风险高企。”

　　滞胀是经济增长乏力与通胀高企并存的辣手组合，曾在 20 世纪 70 年代困扰好意思国。

　　这家好意思国银行对好意思元执看空态度，原因是好意思国经济增长放缓，而好意思国除外复旧增长的策略将提振包括新兴市集在内的其他货币。

　　该行预计，鉴于好意思国债务市集鸿沟束缚扩大，番邦投资者、好意思联储和生意银行对好意思国国债的需求占比将下跌。

　　请教称，投资者执有好意思国国债所需的风险赔偿（即期限溢价）可能随时刻推移上升 40-50 个基点，不外该行预计国债收益率不会出现本年上半年那样的大幅高涨。

　　本年 4 月，由于好意思国总统唐纳德・特朗普布告大鸿沟加征关祱激发等闲市集波动，国债收益率飙升。摩根大通预计，好意思国两年期国债收益率年底将报 3.5%，基准 10 年期国债收益率报 4.35%。周三，这两项收益率永别为 3.8% 和 4.3%。

　　由于关祱导致通胀粘性和经济韧性，该行预计好意思联储将在 2025 年 12 月至 2026 年春季技能降息 100 个基点，这比利率期货交游员的大宗预期更晚 —— 圆寂周三，交游员押注本年将有两次 25 个基点的降息。摩根大通分析师称，若出现败落或经济放缓幅度超预期，将触发更激进的降息周期。

　　尽管如斯，鉴于破费者和经济在策略不细目性下仍具韧性，该行对好意思国股市保管看涨态度。

　　请教称：“若莫得要紧策略和 / 或地缘政事惟恐…… 咱们觉得，在科技 / 东说念主工智能引颈的苍劲基本面、系统性策略的执续买入以及主动型投资者逢低买入的鞭策下，好意思股翻新高的阻力最小。”

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株连剪辑：郭明煜